2022年11月16日，由上海市人民政府决策咨询研究基地袁志刚工作室和复旦大学就业与社会保障研究中心联合主办的中国宏观经济学系列讲座179期在腾讯会议室线上举行。本次讲座由张南同学报告论文，复旦大学经济学院袁志刚教授、高虹副教授等多位老师进行深入点评。

张南同学报告的论文题目为 A Theory of Falling Growth and Rising Rents，这篇论文是2019年由著名经济学家Philippe Aghion与合作者Antonin Bergeaud, Timo Boppart, Peter J. Klenow, Huiyu Li在 NBER 上发表的工作论文。本文从美国1987—2018年宏观经济的三个特征事实出发，建立了一个封闭经济中异质性的创造性毁灭模型来解释美国在2005年后的低增长和企业集中（concentration）现象。

首先，作者将美国1987—2018年按照IT技术革命前后划分为IT革命前的旧稳态（1995年之前）、IT技术革命后的新稳态（2005年后）和新旧稳态之间的转移动态（1995——2005年）。在第一个特征事实中，作者指出IT技术革命在转移动态中带来了短期的高速经济增长，但是长期上进一步降低了经济增长。第二个特征事实指出，美国的大企业份额不断上升。这一方面表现为头部大企业的市场份额不断提高，另一方面表现为大企业设立的新机构数量不断提高。最后一个特征事实指出，市场份额正在不断配置向低劳动力份额的企业。宏观上的劳动力份额降低来自企业间低劳动力份额企业对高劳动力份额企业的替代而非企业内的劳动力份额降低。

作者建立了一个封闭经济中异质性企业的创造性毁灭模型来对以上三个特征事实进行解释。在这里异质性企业体现为生产效率（process efficiency）异质性，经济中存在高生产效率和低生产效率两类企业。作者通过设定一个随企业市场规模扩大的管理成本（overhead cost）约束企业边界，同时作为在量化研究中切换IT革命前后两个稳态的抓手。

在模型设定完成后，作者在平衡增长路径上提高比较静态分析讨论了IT技术革命对市场集中、劳动力份额和经济增长的影响。作者将IT技术革命抽象化为管理成本的一次性降低。比较静态分析的结论显示，管理成本的降低提高了稳态下的市场集中度，使得高效率企业接管了更多的市场。虽然高效率企业份额的提高会降低两类企业的稳态劳动力份额，但是由于高效率企业对于低效率企业的替代，总劳动力份额的变化情况取决于最终的市场集中水平。最后，当高效率企业市场份额的扩大对创新激励的削弱足够强时，经济增长将会降低。

接着作者将模型在旧稳态上进行了校准，并主要通过变动管理成本参数使旧稳态切换为新稳态。稳态切换的结论显示，管理成本的降低可以解释经济增长8个基点的下降，可以解释经济增长下降的49%。此外两个稳态上的差异可以解释劳动力份额变动的约10%。

为了解释IT革命期间的高经济增长，作者分析了新旧稳态间的转移动态。结论显示，随着IT技术革命带来的管理成本降低，高效率企业的创新激励增加超过低效率企业。因此高效率企业接管更多市场导致集中，并且短期内经济增长提高。但是在新稳态中高效率企业的占比更多降低了创新激励，所有类型企业的创新都减少，导致长期经济增长降低。

最后，作者对IT革命对消费者福利的影响进行了讨论。结论显示，虽然高效率企业的扩张减少了创新激励和经济增长，但是宏观层面生产效率的提高和短期产品质量的增长足以抵消这一负面影响。最终体现为管理成本下降使得消费者福利提高了36个基点。